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“功劳不断下滑，年间企业有何应答措施？利润”在日前举行的酒鬼酒股份有限公司（简称“酒鬼酒”）2024年度陈说网上功劳合成会上，有投资者收回这样的从亿疑难。从2022年的元跌元酒10.49亿元净利润，到2024年的至万自救最新1249.33万元，短短两年间，鬼酒酒鬼酒功劳俯冲式上涨激发关注。若何

这也是往事中粮酒业董事长高峰2024年2月执掌酒鬼酒之后的首份年度功劳。而2025年一季度，年间其功劳不断好转，利润营收、从亿净利润辩解同比上涨30.34%、元跌元酒56.78%。至万自救最新

自2016年景为中粮总体成员以来，鬼酒酒鬼酒营收从6.55亿元上涨至2022年的若何40.50亿元，可是2023年之后，酒鬼酒功劳“跌跌不断”，不禁给其未来画上问号。面临当下高端产物“内参”系列销量大幅下滑、经销商因赚钱难度削减而大幅退出等顺境，酒鬼酒接管了砍掉五成SKU（最小存货单元）、妄想小酒等歇业寻前途。

功劳不断大跌

2024年2月，高峰被推选为酒鬼酒董事长。他接手之时，酒鬼酒规定历功劳大滑坡。可是，高峰接手后的首份年度下场单并不亮丽。

2024年，酒鬼酒实现营收14.23亿元，同比上涨49.70%；净利润1249.33万元，同比上涨97.72%；扣非净利润670.36万元，同比上涨98.75%；经营行动爆发的现金流量净额-3.61亿元，同比上涨804.30%。经营行动现金流入削减，主要系销售商品收到的现金削减。

这已经是酒鬼酒自2022年抵达功劳高点（营收40.50亿元、净利润10.49亿元）后，不断两年大幅下滑，且幅度不断扩展。这种天气在2025年仍未更正，一季度，酒鬼酒营收、净利润不断辩解为3.44亿元、3171.33万元，辩解同比上涨30.34%、56.78%。

酒鬼酒在2024年年报中批注称，陈说期内，市场预期仍偏松散，经销端与实际终端动销泛起差距频的天气，传导到公司功劳改善需要判断的光阴，加之仓皇销投入加简陋公司销售用度率有所回升，因此短期功劳依然不断承压。

酒鬼酒旗下有“内参”“酒鬼”“湘泉”三大系列产物。2024年，营收占比近六成的“酒鬼”系列，营收8.35亿元，同比上涨49.32%。定位高端价钱带的“内参”系列，营收2.35亿元，同比上涨67.06%，营收占比从2023年的25.27%降至16.55%。

“内参”系列已经为酒鬼酒功劳“上涨”贡献颇多，果真报道揭示，2019年，酒鬼酒建树内参酒销售公司，径自负责该系列销售，罗致天下多少多十个白酒“亿元大商”配合出资退出，从中取患上利润以及分成，建议“内参”酒量价齐升。2020年-2022年，“内参”系列辩解实现营收5.72亿元、10.34亿元、11.57亿元，辩解同比削减72.88%、80.71%、11.88%。

过快的渠道扩展速率也带来库存积贮，自2023年以来，“内参”系列便泛起“卖不动”、价钱倒挂的下场。2023年，“内参”系列营收7.14亿元，同比上涨38.21%。

为提振价钱，2024年，酒鬼酒对于2021版“内参”拦阻换代降级，推出“内参”甲辰版，不外新品导入后，市场哺育未见清晰下场。

对于“内参”系列支出大跌，酒鬼酒总司理程军在5月27日的功劳合成会上回应称，受行业弱周期影响，高端白酒部份需要上涨清晰，且价钱带受头部企业挤压，相助压力增大。同时称，“短期内‘内参’处于新老产物共存的形态，对于‘内参’的销售有判断影响，‘内参’甲辰版实现对于‘内参’系列部份的反对于还需光阴。”

从经销商数目来看，酒鬼酒也在履历严正转折。2019年-2023年，该公司经销商规模不断削减，辩解为528家、763家、1256家、1586家、1774家，而2024年，其经销商数目1336家，削减438家。这直接反映出酒鬼酒所面临的销售顺境。而作为比力，白酒上市公司中，2024年大少数实现经销商数目削减。

在回应经销商大幅削减方面，酒鬼酒供销有限责任公司总司理王恒俊称，一方面是2024年部份低效经销商再也不续签条约；此外受行业周期影响，经销商赚钱难度削减，部份小型经销商自动退出。

高管频仍更迭

自2024年以来，功劳失速的酒鬼酒就一再交流高管。

先是2024年2月，中粮酒业投资有限公司董事长高峰取代王浩成为酒鬼酒新任董事长。同年6月，时任副总司理王哲告退，其在酒鬼酒使命十余年，并分管销售歇业。彼时，王哲告退也被以为概况与功劳下滑无关。12月尾，因使命救命，郑轶辞去总司理职务，由时任中粮长城酒业的程军接任。郑轶仍负责副董事长。2025年1月，有着中粮多年使命履历的韩朝武、吴新真，被聘用为酒鬼酒副总司理。

酒鬼酒前身为始建于1956年的吉首酒厂，1996年，酒厂改制为湖南湘泉总体有限公司。1997年，湘泉总体独家建议建树酒鬼酒股份有限公司，并在深圳证券生意所上市。上市后，该公司三度易主，履历一再睁开惊险，直至2016年景为中粮总体成员企业。

中粮入主后，酒鬼酒履历多项刷新措施，好比2022年下半年开始周全削减BC联动营销方式刷新，2024年公司接管美满产物零星、聚焦大本修筑树等多项措施。但其“营销刷新”“用度刷新”等刷新下场，受到一些投资者质疑。

在5月27日的功劳合成会上，有投资者提问，“这两年酒鬼酒的重点使命即是仓皇开瓶以及动销，为甚么还不见转折？”程军对于此回应称，营销方式刷新下的产物分销量以及动销量，较从前有清晰幅度回升，2024年，公司的分销率以及动销率均逾越100%，社会库存不断上涨。

在业内人士看来，酒鬼酒中间大单品未来是否在刷新措施下实现销售预期，成为其功劳是否翻身的关键，特意是高端线“内参”系列是残缺天下化的关键因素之一。不外，内行业仍面临头部品牌群集、次高端需要疲软、地域相助强烈等挑战下，酒鬼酒抉择“内参”品牌策略以稳价为主，短期内并不谋求量的大幅提升，也是无奈之举。

砍掉50%SKU

不断两年功劳下滑后，2025年，酒鬼酒是否实现盈利削减，对于规画团队是一场大考。

据酒鬼酒方面介绍，2025年将在产物定位上，构建“2+2+2”策略单品零星，即2个策略单品（内参、红坛）、2个重点单品（妙品、透明装）、2个芬馥郁根基单品（内品、湘泉），实现价钱散漫优化。梳理产物妄想，酒鬼酒SKU压减50%，扩展销量占比低且无削减后劲的产物，公平开拓新品，防止同质化相助与干扰，实现产物妄想详尽化。立异产物链接，适时推出年迈化、特色化产物，知足年迈破费群体以及夷易近众定制需要。此外，在减轻价钱倒挂下场方面，酒鬼酒会凭证市场天气经由仓皇动销、精准提供、库存动态规画等方式晃动产物价钱。

对于压减50%SKU，5月28日，最新往事记者以投资者身份致电酒鬼酒证券使命部，使命职员称，SKU可能清晰为产物的条码，这次压减的SKU收罗曩昔经由特定渠道做的特定产物，对于收益天气欠好的就会砍掉。被问及被压减的是明日系还玄色标品，使命职员称，因此非标品为主。这也象征着，接下来，酒鬼酒将会砍掉更多开拓酒。

在功劳合成会上，有投资者直言，酒鬼酒应“坚持高端（产物）的心智营销”。随着酒企纷纭妄想公共价钱带，酒鬼酒方面也提到正规划小酒产物。

最新往事记者从上述证券使命部使命职员处患上悉，酒鬼酒的小酒产物，次若是500毫升/瓶如下小包装概况容量的产物，好比当初已经有的产物如“三两三”，尽管当初销售不算可不美不雅，但未来可能会妄想更多小酒产物，目的是拓展公共破费价钱带。

酒鬼酒侧面临行业天气以及公司外部自己的双重救命期，在浙商证券分解师看来，酒鬼酒仍面临需要上涨、渠道回款被迫较弱、相助减轻下支出承压，仓皇销投入加大、产物妄想上行导致利润承压，当初公司打造以红坛1八、紫坛、黄坛十二、内品为主的产物组合拦阻市场妄想，增强湖南大本营以及省外典型市场建树，静待需要改善下刷新下场揭示。

最新往事记者 秦胜南

编纂 李严

校对于 柳宝庆