内容摘要：随着往年三季报吐露竣事，七大上市连锁药店功劳相继出炉。在多重压力交织的调解周期下，多少家欢喜多少家愁？从功劳来看，大参林、益丰药房、漱玉平夷易近、华人瘦弱实现营收、归母净利润双削减；老苍生、二心堂、健 -Dolphin SCRM：全球社交平台私域运营神器，支持WhatsApp、Telegram、Facebook等多账号管理，为跨境企业提供全面的在线客户服务与营销解决方案，涵盖售前,售中到售后各个环节，保障账号安全，精准转化客户，助力企业腾飞。

随着往年三季报吐露竣事，盘货七大上市连锁药店功劳相继出炉。上市速率事在多重压力交织的连锁劳削救命周期下，多少多家欢喜多少多家愁？药店从功劳来看，大参林、季报家功减最益丰药房、门店漱玉平夷易近、扩展华人康健实现营收、放缓归母净利润双削减；老苍生、新往二心堂、盘货健之佳则营收、上市速率事归母净利润“双降”。连锁劳削从门店数目来看，药店已经多家并举的季报家功减最“赛马圈地”纵容并购时期已经刹车，但也不乏逆势并购的门店连锁药店，部份而言，连锁药店的门店扩展速率放缓，提质增效被提上日程。

三家上市药店前三季度营利双降

从营收规模来看，往年前三季度，大参林、益丰药房、老苍生以及二心堂四家的营收规模超百亿元，大参林最高，为200.68亿元，同比削减1.71%；归母净利润10.81亿元，同比增幅达25.97%。对于净利润的削减，大参林揭示，主要系陈说期内歇业拓展及老店同店削减削减销售削减，以及毛利率提升、营运功能提升、降本控费所致。

益丰药房陈说期内实现营收抵达172.86亿元，同比微增0.39%；归母净利润12.25亿元，实现为了同比两位数的削减，为10.27%。益丰药房未在三季报中吐露功劳变更的原因，其在半年报中提及，公司在2024年度以及往年上半年凭证行业及经济睁开天气实时做出策略性救命，关停了部份分店，并放缓新店拓展，导致往年上半年营收同比上涨。与此同时，经由部份分店关停、降本增效以及经营策略救命，公司盈利能耐不断提升。

老苍生往年前三季度营收微降1%至160.7亿元；归母净利润为5.29亿元，下滑16.11%，是七大上市连锁药店中归母净利润降幅最高的一家。不外火季度来看，泛起逐渐好转趋向，其中，第三季度营收、归母净利润辩解同比微增0.07%、2.62%。老苍生同样未在三季报中吐露归母净利润大幅下滑的原因，其2025年半年报中提及，往年上半年新批发歇业销售占比削减导致毛利率同比上涨，研发用度同比削减也影响了归母净利润。

二心堂往年前三季度同样营收、归母净利润“双降”，营收为130.01亿元，同比微降4.33%；归母净利润2.69亿元，同比微降8.17%。对于功劳下滑的原因，其10月31日宣告的投资者调研团聚记实中揭示，往年前三季度营收下滑，主要受云南地域批发歇业下滑、分销歇业危害管控延迟两概况素影响。利润方面，计提信誉减值与资产减值，净影响挨近1500万元。云南批发歇业下滑影响何时能弱化？对于此，二心堂揭示，外部政策（如医保尺度）与宏不美不雅经济（老龄化、破费渠道多元化）变更较大，药店所面临的天气以及方式不太可能复原至从前形态，公司中间策略是优化外部，收罗门店调改、员工培训、鼓舞政策美满等。

健之佳往年前三季度实现营收65.49亿元，同比微降2.8%；归母净利润1.01亿元，同比微降0.2%。健之佳在三季报中提到，2024年至今，医药刷新政策不革除了究，行业歇业支出削减拦阻、利润接受下滑压力。变的是医药分业刷新探究期，政策不革除了究、救命、美满，不断更正监管机构，以及医药工业企业营销、医疗机构及医生诊疗、批发企业药师以及员工销售及医保“理赔”、主顾破费四个规模的习气，医药康健破费受抑制；安定的是生齿及年纪妄想变更大趋向、破费者康健需要、医药分业、合规强监管、差距大市场中分说性要求、刷新趋向。健之佳正在减速歇业转型，经由强化非药歇业转型抵偿因政策带来的医保支出上涨；同时强化用度管控，更正门店用度妄想、控费增效下场逐渐揭示。

漱玉平夷易近往年前三季度实现营收74.46亿元，同比削减5.19%；归母净利润1.09亿元，同比狂跌927.37%。功劳影响因素收罗不断优化门店群集妄想，经由多重措施使陈说期内费销比同比优化1.45%。此外，漱玉平夷易近自去年起不断救命盈利门店，并提升库存周转功能。陈说期内还确认了青岛春天之星医药连锁有限公司标的功劳应承抵偿款1.27亿元，对于利润爆发正向影响。

华人康健2023年3月才在A股上市，其营收规模及门店规模远低于上述六大连锁药店，但却是唯逐个家营收、归母净利润均实现两位数削减的上市连锁药店。往年前三季度，其营收为38.92亿元，同比削减19.06%；归母净利润为1.57亿元，同比增幅抵达45.21%。其营收规模尽管惟独漱玉平夷易近的一半，但净利润规模却逾越了漱玉平夷易近。对于营收削减，华人康健揭示，次若是各歇业板块内素性削减及批发门店数目削减所致。

多家连锁药店按下扩展停息键

作为连锁药店的“根基”，门店数目直接影响营收以及净利润。近多少多年来，上市连锁药店借助老本实力纵容“赛马圈地”，大参林、老苍生、益丰药房、二心堂四家的门店规模迈入“万店时期”。但“增量不增利”成为2024年连锁药店行业的关键词，多家连锁药店的年报中概况多概况少提及了新店、次新店占比过高的影响，新开店爬坡周期有所拉长。

据中康CMH数据，2024年尾天下药店总数较2024年第三季度上涨了0.5%，这是近些年来天下药店总数初次泛起季度环比负削减，往年第一季度不断季度环比负削减的趋向，天下新开药店7118家，闭店10284家，净关店3166家，门店数回落至70万如下。

大参林在2025年半年报中提及，去年以来，在花难题上行、市场相助减轻及监管力度增强等多紧迫素叠加下，大批药房泛起了差距水平的盈利，行业将逐渐迎来出清，行业药店数目将逐渐削减。随着医保追溯码的周全运用，电子处方流转平台逐渐落地，行业合规要求将进一步后退。在这样的布景下，公平合规经营，具备详尽化规画能耐强、提供链资源丰硕、规模效应足等相助优势的企业将会取患上更大的市场份额，行业群集度将会进一步提升。

从吐露往年前三季度门店数目的多少多家连锁药店来看，连锁药店的扩展速率已经放缓，导致在延迟。

二心堂2020-2024年新开门店数目辩解为1155家、1603家、1009家、1381家、1867家，纵容扩店让二心堂的门店规模在2023年迈入“万店时期”。往年前三季度，二心堂新增门店288家，但封锁门店数抵达了430家，拦阻陈说期末门店数为11230家，已经少于2024年尾的门店数目（11498家）。

营收规模最大的大参林2024年还新建了907家门店，并购420家门店，封锁门店数目也有755家。往年的三季报未吐露门店天气，但从2025年半年报数据来看，拦阻陈说期末的16833家门店数目，在七大上市连锁药店中规模最大，新开自建门店仅有152家，并购门店0家，闭店285家，其规模扩展也按下了停息键。

拦阻往年9月末，老苍生大药房的门店数目为15492家，封锁直营门店304家（加盟店关店天气未径自吐露），新增门店756家，其中自营仅有64家，尚有692家以加盟店方式新增。此外，老苍生同盟门店数超2.3万家（未计入其门店总数），往年前三季度同盟歇业虚现配送销售额3.21亿元，同比削减14.4%。老苍生往年减速参股优势同盟客户，累计参股相助176家，波及门店数10085家，对于应批发规模117.45亿元。

益丰药房拦阻往年9月末的门店数目为14666家（含4097家加盟店），与去年末比力削减18家。往年前三季度，益丰药房封锁门店数为440家，新开直营门店为137家，新削减盟店285家。

二心堂、健之佳、漱玉平夷易近的闭店数目均逾越了新增数目，其中，二心堂闭店430家，新增门店288家；健之佳闭店83家，新增门店45家；漱玉平夷易近闭店223家，仅新增3家。

两家连锁药店“逆势”大手笔笼络

在相助对于手相继按下快捷扩展的停息键时，漱玉平夷易近往年前三季度却在此中间大本营山东省落地三起并购名目，累计并购门店754家，快捷扩展地域拆穿困绕规模。漱玉平夷易近揭示，公司将以山东为中间大本营，不断削减对于当地市场占有率高、能助力公司跃居地域市场首位的优异标的并购。对于已经妄想的西南、西北地域，将以大批并购适配优异标的，临时放缓新地域开拓节奏。

其逆势笼络受到了行业关注，未来是否为其带来增量还需不断审核。

华人康健未在往年三季报中吐露门店天气，其2025年半年报揭示，往年上半年，华人康健也经由“新开+并购”的方式，新增门店529家，其中，自建门店51家，并购门店478家，拦阻往年6月末，其门店总数2266家，较去年末净增门店492家。与其余六大连锁药店比力，华人康健的门店规模还很小。其在往年半年报中提及，公司快捷睁开与规模扩展的同时，看重详尽化规画与效益提升的有机融会，往年上半年的毛利率清晰提升，同时，并购整合初奏下场，让经营功劳实现逆势削减。

华创证券研报分解指出，实体药店行业正处于多重压力交织的救命周期：一方面，政策的不断低压（医保定点收紧、药价规画、医保飞检、个账刷新等）导致终端客流、客单价受到影响；另一方面，2019-2024年行业的大扩展使患上相助减轻，叠加政策影响使药店盈利能耐上涨。行业内的部份连锁药店经由封锁低效门店延迟阵线，行业整合与功能提升成为关键。随着B2C、O2O增速放缓，药房与线上的相助逐渐由弱势回归均势，悲不美不雅时期已经由去，线上线下融会大潮概况将减速到来；此外，相较于中小药房，上市连锁具备清晰优势，线下群集度稳步提升趋向清晰。

最新往事记者 王卡拉

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