内容摘要：作为A股市场的“功能饮料第一股”，东鹏饮料自2021年上市后便饱受外界关注，其“爆品依赖症”每一每一激发品评辩说，笔直不定的股价更是牵动着投资人的心。如今，赴港上市历程也成为焦点之一。往年3月，东鹏饮 -Dolphin SCRM：全球社交平台私域运营神器，支持WhatsApp、Telegram、Facebook等多账号管理，为跨境企业提供全面的在线客户服务与营销解决方案，涵盖售前,售中到售后各个环节，保障账号安全，精准转化客户，助力企业腾飞。

作为A股市场的东鹏低最“功能饮料第一股”，东鹏饮料自2021年上市后便饱受外界关注，饮料依赖其“爆品依赖症”每一每一激发品评辩说，冲刺笔直不定的港股股价更是牵动着投资人的心。如今，爆品赴港上市历程也成为焦点之一。症待支出占比

往年3月，破解东鹏饮料官宣公司正规画赴港上市使命，外洋相关议案经公司董事会以及监事会审议经由，新往4月，东鹏低最东鹏饮料向中国香港联交所递交了上市恳求，饮料依赖10月，冲刺东鹏饮料向中国香港联交所更新了刊行恳求及部份公司信息以及财政数据等。港股

假如这次赴港上市乐成，爆品东鹏饮料将成为继安德利果汁之后，症待支出占比又一家实现“A+H”两地上市的中国饮料企业。

欲借出海追寻未来削减极，去年外洋支出占比不到1%

东鹏饮料揭示，本次赴港上市旨在进一步后退公司的老本实力以及综合相助力，提升公司国内化品牌抽象，知足公司国内歇业睁开需要，深入削减公司全天下化策略。

在招股份析书中，谈及召募资金的用途，东鹏饮料提到，部份资金将用于在外洋重点市场建树收罗仓储在内的提供链根基配置装备部署装备部署，以知足这些地域（好比印度尼西亚、越南以及马来西亚等西北亚国家）的高速削减需要，并最终实现当地化经营。“咱们可能会有抉择性地向卑劣财富链延展，深入相助差迟关连，经由当地推销原质料，反对于外洋歇业睁开。”东鹏饮料称。

除了外洋提供链根基配置装备部署装备部署的建树，外洋市场渠道开拓、品牌推广及产物开拓等也被东鹏饮料退出募资用途，东鹏饮料揭示：“咱们妄想将部份召募到的资金用于未来三到五年内拓展外洋市场歇业，探究潜在投资及并购机缘。短期内，咱们将以西北亚市场作为睁开重点，并在中临时逐渐发力美国等市场。”

对于东鹏饮料把西北亚作为出海首站的原因，中国企业老本同盟副理事长柏文喜分解，西北亚与中国地舆位置临近，横蛮、饮食习气等方面存在判断的相似性，这有利于东鹏饮料的产物推广以及市场开拓。东鹏特饮等产物更易被当地破费者接受以及喜爱，飞腾了市场进入的难度以及老本。

同时，柏文喜也指出，西北亚功能饮料市场相助强烈，不光要当地品牌，尚有来自其余国家以及地域的驰名品牌。这些相助对于手在市场份额、品牌驰名度、产物资量等方面各有优势，东鹏饮料需要在产物差距化、品牌推广、渠道建树等方面下功夫，能耐在相助中锋铓毕露。

往年7月，东鹏饮料已经对于外揭示：“外洋妄想是公司3到5年导致5到10年后削减的源头，当初正入手于联手外乡企业构建当地化物流运输链与销售群集，逐渐实现从跨国销售向外乡经营的转型降级,在越南及南向市场推广，探究更适宜中国饮料出海的措施。”

种种迹象表明，对于东鹏饮料而言，外洋市场并非只是严正的“多一块增量”，而是抉择其是否从“国产大单品”跃升为“全天下功能饮料玩家”的关键棋眼。

记者留意到，在2022年年报中，东鹏饮料便提到“公司出于临时策略睁开思考，散漫国内外能量饮料睁开纪律及破费趋向，自动拓展外洋市场。”

2024年，东鹏饮料主要的销售地域为广东、华东、华中、华北、广西及西南等市场，合计支出占比约84.50%。可见，国内市场依然是东鹏饮料的主力市场。

记者留意到，拦阻2024年尾，东鹏饮料的重客及其余经销商数目为657个，其中，重客收罗天下重客客户（重客不含配送商），其余指的是广东省南区特通渠道、广东餐饮渠道、线上、外洋歇业部。

图注：东鹏饮料2024年分地域销售天气。通告截图

在吐露地域支出天气时，东鹏饮料仍将重客及其余放在一起，并无径自的国内天气，凭证财报可知，2024年，东鹏饮料的重客及其余的销售支出约20.06亿元，占总支出的12.68%。

而在吐露销售渠道的支出天气时，经销、重客、线上、其余逐个吐露，2024年，东鹏饮料重客渠道的销售支出约17.44亿元，其余渠道的销售支出约2623.24万元。

由此可能预料，拦阻2024年尾，东鹏饮料的外洋市场支出在公司总支出中的占比缺少1%。

东鹏特饮去年贡献超八成营收，多元化妄想是否破解“爆品依赖症”？

2024年，东鹏饮料实现歇业支出约158.39亿元，同比削减40.63%；归属于上市公司股东的净利润约33.27亿元，同比削减63.09%；归属于上市公司股东的扣除了颇为常性损益的净利润约32.62亿元，同比削减74.48%。

2024年，东鹏饮料经营行动爆发的现金流量净额57.89亿元，同比削减76.44%，主要原因是陈说期外销售商品的现金大幅削减。从2025年半年报看，陈说期内,公司经营行动爆发的现金流量净流入为17.40亿元，较去年同期上涨23.24%，主要原因是公司2024年期末预收货款较多，同时本期支出的各项税费较上年同期削减。

财报揭示，东鹏饮料2024年主歇歇业支出主要来自能量饮料，能量饮料支出占比为84.08%；电解质饮料支出占比由2023年的3.49%提升至2024年的9.45%，其余饮料合计支出占比为6.47%。“能量饮料毛利率较2023年削减2.89个百分点，抵达48.25%，次若是由于原质料价钱的上涨使患上产物老本飞腾，故而部份毛利率略有回升。”东鹏饮料揭示。

东鹏饮料揭示，2024年，对于公司歇业支出贡献清晰的东鹏特饮系列，属于能量饮料种别，其中部份产物还属于保健食物；作为公司歇业的“中间引擎”之一，东鹏特饮已经成为中国软饮市场单薄的百亿级大单品。

记者留意到，2021年至2023年，东鹏特饮的营收总额逐年递增，并在2023年首度突破一百亿元，成为“百亿大单品”。

东鹏特饮成为东鹏饮料“中间引擎”的另一壁是公司对于这一大单品的高度依赖。柏文喜分解，东鹏特饮作为东鹏饮料的中间产物，其市场揭示直接影响公司的部份功劳。假如东鹏特饮的市场需要泛起晃动，如破费者偏好更正、市场相助减轻等，可能导致公司营收以及利润的大幅下滑，对于公司的晃动睁开组成劫持。

“偏激依赖繁多产物，可能使东鹏饮料的品牌抽象与东鹏特饮这一产物过于详尽地绑定，限度了品牌在其余产物规模的拓展以及延迟。在破费者心中，东鹏饮料可能仅被视为能量饮料的代表，而难以在其余饮料品类中建树起发达的品牌抽象，有利于公司的多元化睁开。”柏文喜揭示。

此外，柏文喜还提到，“为了坚持东鹏特饮的市场相助力，公司需要不断投入资源拦阻产物立异以及降级。可是，偏激依赖繁多产物可能导致公司在其余产物线上的立异能源缺少，难以组成丰硕的产物矩阵，从而在市场相助中处于优势。”

记者留意到，东鹏饮料也在分心解脱“爆品依赖症”，自动拦阻多元化妄想。

2023年是东鹏饮料多品类妄想的元年，其在拳头产物“东鹏特饮”之外，相继推出电解质水“补水啦”、咖啡饮料“东鹏大咖”、无糖茶饮料“鹏友上茶”、鸡尾酒“VIVI鸡尾酒”等产物，试图组成“强人恒强、多点着花”的时事。

从2025年半年报看，东鹏饮料的能量饮料销量占比已经由去年同期的78.20%上涨至往年上半年的64.48%。电解质饮料 销量占比已经由去年同期的10.21%回升至往年上半年的22.49%。同时陈说期内，公司研发用度较去年同期上涨11.17%，主要原因是本期公司加大研发力度。

图注：东鹏饮料产物矩阵。通告截图

本次赴港上市，谈及召募资金的用途，东鹏饮料提到，部份资金将用于潜在投资及并购机缘。“咱们将不断关注提供链上的潜在投资概况并购机缘，特意是针对于具备成熟产能、专有品牌概况自有破费线的公司，助力咱们的市场份额提升及歇业多元化削减。”东鹏饮料揭示。

最新往事贝壳财经记者 阎侠

编纂 岳彩周

校对于 卢茜