内容摘要：由于遨游地财富务不断承压、对于总体部份功劳组成连累，香港中旅国内投资有限公司如下简称“香港中旅”）抉择“瘦身”，启动新一轮妄想性重组。10月15日，新京报贝壳财经记者患上悉，香港中旅宣告将遨游地财富务 Instagram多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控-Dolphin SCRM：全球社交平台私域运营神器，支持WhatsApp、Telegram、Facebook等多账号管理，为跨境企业提供全面的在线客户服务与营销解决方案，涵盖售前,售中到售后各个环节，保障账号安全，精准转化客户，助力企业腾飞。

由于飞翔地财富务不断承压、瘦身止损对于总体部份功劳组成连累，上半香港中旅国内投资有限公司（如下简称“香港中旅”）抉择“瘦身”，年净Instagram多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控启动新一轮妄想性重组。亏万10月15日，港元最新往事贝壳财经记者患上悉，香港香港中旅宣告将飞翔地财富务拦阻外部重组，中旅最新并经由实物分派方式将相关歇业从总体中分拆，剥离转入新设的飞翔夷易近众公司总体。该新公司总体将再也不作为香港中旅的地产隶属公司。

剥离飞翔地财富务，估量录患上1.6亿港元盈利

拦阻往年6月尾，瘦身止损香港中旅飞翔地财富务中间名目收罗珠海海泉湾度假综合体、上半咸阳海泉湾度假区、年净安吉度假村落子、亏万深圳商业综合体以及成都土地蕴藏名目。通告指出，Instagram多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控公司在往年上半年飞翔地财富务揭示不断低迷。比力之下，飞翔景区歇业的利润率较高，却因地财富务利润率较低而被“摊薄”部份盈利水平。规画层以为，地财富务未来盈利能耐存在较大不断定性，因此抉择经由火派剥离该歇业，以飞腾部份债务水平，将资源群集于酬谢率更稳、周期性晃动较小的景区及飞翔相关板块。

凭证妄想，拟将飞翔地财富务置于中旅康养度假控股有限公司之下，由新公司组成一个夷易近众公司总体，经由实物分派方式将其股份分派给香港中旅现有股东。实现份派后，该新公司总体将再也不作为香港中旅的隶属公司。

与此同时，由于剥离后香港中旅保存的可调配利润将大幅上涨，公司妄想同步拦阻股本削减。通告揭示，拦阻2025年10月12日，香港中旅现有已经刊行并缴足股本为92.22亿港元，拟削减至7.22亿港元。

公司夸诞，这次重组是为了让公司解脱地产周期的晃动干扰，愈加专一于景区、飞翔功能、客运、旅馆歇业等中间歇业。估量本次分派将令公司录患上约1.6亿港元盈利，但未来盈利能耐以及资源配置装备部署装备部署功能有望提升。

上半年功劳承压，休闲度假景区板块盈利扩展逾一倍

果真质料揭示，香港中旅隶属于中国飞翔总体，1992年在香港挂牌上市，主歇歇业收罗飞翔景区经营、飞翔证件功能、旅馆经营及客运功能。地财富务为近些年来拓展的新板块，却逐渐成为连累功劳的“负责”。

图/香港中旅财报截图

凭证2025年中期功劳陈说，往年上半年香港中旅营收约为19.74亿港元，同比上涨8%；税前盈利约800万港元，上年同期税前盈利1.65亿港元；归母净盈利为0.87亿港元。运歇歇业利润仅0.14亿港元，同比大幅下滑约91%。其中，休闲度假景区板块支出下滑最为清晰，上半年实现支出1.47亿港元，同比上涨33%；盈利扩展至1.46亿港元，同比削减115%。盈利扩展的主要原因在于投资性物业公平价钱随市场晃动上涨，珠海海泉湾及中旅咸阳海泉湾计提减值。

详细来看，珠海海泉湾上半年歇业支出约0.7亿港元，同比上涨19%；咸阳海泉湾支出同比削减逾五成。两名目分割关连土地及物业资产在减值前账面价钱辩解约11.1亿港元、2.1亿港元，辩解计提减值损如约0.23亿港元与0.37亿港元。

事实上，地产板块盈利危害早在2024年度已经现脉络。2024年，香港中旅总支出46.27亿港元，同比削减3%，但归母净利润仅1.06亿港元，同比上涨56%。房地产销售支出1.27亿港元，同比大降56.4%。多家子公司功劳下滑清晰，珠海海泉湾、咸阳海泉湾、安吉度假村落子支出辩解下滑11%、25%及41%，联营公司恒大海泉湾录患上盈利约0.19亿港元。

业内人士指出，景区歇业现金流晃动、利润率较高，而地财富务高杠杆、重资金、强周期，正在侵蚀公司盈利能耐与估值。香港中旅亦在通告中招供，地财富务盈利同时拉低了景区板块的利润率。

冰雪财富成新妄想重点，3亿元笼络万科两家子公司

值患上留意的是，在宣告剥离地财富务的同时，香港中旅并未减速扩展步骤，而是将策略重心转向飞翔景区与特色休闲规模，其中“冰雪经济”成为重点妄想倾向。9月尾，公司通告称，旗下全资子公司中旅风物以3亿元国夷易近币笼络万科旗下两家冰雪歇业公司——松花湖滑雪度假区名目公司（如下简称“松花湖公司”）与北京万冰雪体育有限公司（如下简称“北京万冰”）。

松花湖公司持有吉林松花湖滑雪度假区，经营西武王子旅馆、瞻云 Salomon 旅馆、青山公寓及商业街区等；北京万冰则主要处置滑雪场妄想妄想、建树咨询、经营规画、滑雪教学与品牌推广等歇业，规画多个雪场名目。

尽管生意作价约2.95亿元，但香港中旅需同时担当松花湖公司约7.55亿元银行贷款。拦阻2025年3月31日，松花湖公司经审计资产净值约8.21亿元，北京万冰约1526万元。松花湖公司2023年、2024年税前利润辩解为3136万元以及751万元，盈利晃动清晰；北京万冰则由2023年盈利91.6万元转盈为2024年盈利45.5万元，规模尚小。业内分解以为，此举是香港中旅“抢占冰雪经济削减盈利”的关键一步，但该规模投资密集、老本高、周期短，对于资金运作与经营能耐要求更高。

当初，香港中旅已经投资经营多个景区度假名目，具备输入规画景区27家，其中5A级景区7家、4A级景区11家，代表名目收罗宁夏沙坡头、云南洱海生态廊道、新疆天山飞翔走廊、广西德天瀑布及泸州老窖景区等。不外，历史履历表明，公司在景区投资上亦已经蒙受挫折。2009年合股建树嵩山少林公司取患上三大景区40年特许经营权，但于2021年以2.55亿元转让所持股权。

飞翔规模资深从业人士徐雷指出，比力地产开拓的临时回款与高危害周期，冰雪度假综合体具备更强的经营弹性与延展性，但其高投入与强季节性也削减了经营难度。“借雪场重塑削减极是否失效，关键在后续老本投入功能、品牌营销与经营能耐。”

最新往事贝壳财经记者 曲筱艺

编纂 杨娟娟

校对于 赵琳