内容摘要：10月21日，新京报贝壳财经记者患上悉，海昌陆地公园控股有限公司宣告股份认购事变正式实现。祥源控股以22.95亿港元注资，取患上38.6%股权，成为公司新任控股股东。至此，海昌陆地公园企业航向转入“祥 Instagram聚合聊天窗口(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控-Dolphin SCRM：全球社交平台私域运营神器，支持WhatsApp、Telegram、Facebook等多账号管理，为跨境企业提供全面的在线客户服务与营销解决方案，涵盖售前,售中到售后各个环节，保障账号安全，精准转化客户，助力企业腾飞。

10月21日，祥源最新往事贝壳财经记者患上悉，控股海昌陆地公园控股有限公司宣告股份认购事变正式实现。亿港元入园近用于Instagram聚合聊天窗口(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控祥源控股以22.95亿港元注资，主海最新取患上38.6%股权，昌陆成资成为公司新任控股股东。还债至此，往事海昌陆地公园企业航向转入“祥源轨道”。祥源22.95亿港元老本的控股注入为海昌陆地公园带来了喘息空间，凭证通告，亿港元入园近用于约四成所患上款子净额（约9.14亿港元）将用于归还债务。主海最新可是昌陆成资，在祥源掌舵之下，还债海昌陆地公园是往事否真正纾困破局，仍需市场不断审核。祥源Instagram聚合聊天窗口(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控

老本入主与权柄更迭，董事会实现“大换血”

凭证通告，海昌陆地公园凭证股东特意大会的特意授权，以每一股0.45港元的价钱，向祥源控股配发及刊行51亿股新股。该笔生意总价钱约为22.95亿港元（所患上款子净额约22.84亿港元）。股份刊行实现后，祥源控股以38.6%的持股比例成为公司控股股东，原主要股东泽侨控股的持股占比被稀释至29.04%。

通告吐露，所患上款子净额的约20%（约4.57亿港元）将用于填补同样艰深营运及行动资金；40%（约9.14亿港元）拟投入中间歇业睁开，收罗主题公园经营、经营即功能（OaaS）及知识产权（IP）歇业；此外40%（约9.14亿港元）将直接用于归还债务，其中大部份约6.85亿港元用于偿付银行及金融机构本息，其余约2.28亿港元用于结算提供商款子及名目相关债务。

陪同老本注入的，是董事会权柄的周全更迭。新一届董事会名单揭示，祥源系中间规画层已经强势入驻。祥源控股初创人、董事长俞滥觞出任海昌陆地公园董事会主席、实施董事兼行政总裁；祥源控股副总裁欧阳明、助理总裁詹新伟同时进入董事会任实施董事。原董事会主席曲乃杰辞去所有职务，原实施董事曲程调任为非实施董事，仅保存每一年18万元的董事薪酬及酌情花红。此外，赖志林（祥源控股党委通告兼实施总裁）与俞红华（俞滥觞堂妹、祥源控股董事兼副总裁）也出任非实施董事。至此，海昌陆地公园抉择规画中间实现“大换血”。

作为国内首家在港交所主板上市的主题公园经营商，海昌陆地公园已经风物有限。其在天下规模内拘束并经营着7家以“海昌”为品牌的大中型文旅名目，散漫于上海、大连、三亚、郑州等中间都市，累计招待游客超3亿人次。近些年来，为应答行业相助与重资产方式的压力，公司推广轻资产策略，引入奥特曼、航海王等国内IP，并削减规画输入名目，其中北京海昌陆地公园拟于2027年经营，福州名目估量2026年开工。

海昌之困：客流削减难掩盈利扩展

尽管拓展措施一再，海昌陆地公园的财政根基面不断承压。2024年，公司旗下公园入园人次约1079万，同比削减16.1%，但整年支出仅18.18亿元，与2023年根基持平；归母净盈利则从1.97亿元激增至7.4亿元，同比扩展275%。

2025年上半年，颓势未止，支出约6.86亿元，同比削减14.19%；归母净盈利约2.96亿元，同比增亏约250%。中间歇业板块普遍下滑，公园经营支出上涨12.2%，其中门票与园内破费辩解削减14.9%以及15.1%；被视为削减引擎的文旅功能及处置妄想支出更锐减37.3%。仅租金与旅馆歇业支出单薄削减。

真正的“达摩克利斯之剑”在于高企的欠债。拦阻2024年尾，海昌陆地公园行动欠债净额高达29.53亿元，期内有约4.97亿元银行及其余告贷到期未归还，虽后续归还0.67亿元，债务压力仍是严酷。拦阻2025年6月30日，总体净欠债比率已经俯冲至392%。

图/海昌陆地公园财报截图

中国主题公园钻研院院长林焕杰分解指出，海昌陆地公园因近些年重资产名目投入导致欠债高企、现金流紧迫，引入策略投资导致出让股权成为缓解债务压力的事实抉择。他夸诞，在主题公园相助白热化的布景下，企业必需不断投入新名目与内容降级，而海昌本做作血能耐缺少，经由股权融资取患上资金已经成为其削减轻资产转型与新名目开拓的异曲同工。

接盘者祥源控股近些年来在文旅板块不断扩展。自2022年减速文旅转型以来，祥源经由旗下平台频仍并购，将湖南湘西、安徽齐云山、四川碧峰峡等地的优异飞翔资产纳入邦畿。该总体在天下妄想超50个文旅名目，构建以“大湘西”“大黄山”“大南岭”为中间的飞翔目的地集群，旗下具备祥源文旅、交建股份两家A股上市公司。

财政数据揭示，2024年祥源文旅歇业支出约8.6亿元，同比削减19.6%；归母净利润1.47亿元，同比微降3.14%；扣非后归母净利润1.44亿元，同比削减4.4%。据海昌陆地公园方面揭示，祥源控股的全财富链能耐将为其产物与经营零星全方位赋能，削减园区刷新与新名目拓展，助力实现“去重化、强IP、扩OAAS”的策略降级。

概况看来，这场“山”与“海”的攀亲具备互补后劲，祥源的资金与资源正是海昌陆地公园亟须的“解药”，而海昌的陆田主题IP化实际，也为祥源的文旅邦畿补上关键一环。可是，整合之路未必平展。林焕杰指出，相较于其余主题公园，海昌在植物保育等规模具备更高业余门槛与技术依赖性。他建议，最理智的方式是接管平稳过渡策略，坚持团队晃动，在不断既有名目根基上注入新资金，实现“常变常新”；在老本管控方面，应看重迷信节约，而非严正粗豪削减投入。

最新往事贝壳财经记者 曲筱艺

编纂 岳彩周

校对于 穆祥桐