内容摘要：克日，四川百利天恒药业股份有限公司下称“百利天恒”）宣告2025年半年度陈说，陈说期内，公司实现营收1.71亿元，同比着落96.92%；归母净利润-11.18亿元，同比着落123.96%。对于功劳下滑 Instagram多开(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控-Dolphin SCRM：全球社交平台私域运营神器，支持WhatsApp、Telegram、Facebook等多账号管理，为跨境企业提供全面的在线客户服务与营销解决方案，涵盖售前,售中到售后各个环节，保障账号安全，精准转化客户，助力企业腾飞。

克日，中间支出最新四川百利天恒药业股份有限公司（下称“百利天恒”）宣告2025年半年度陈说，歇业陈说期内，不断百利Instagram多开(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控公司实现营收1.71亿元，萎缩往年往事同比上涨96.92%；归母净利润-11.18亿元，天恒同比上涨123.96%。上半对于功劳下滑原因，年盈百利天恒归罪于不断坚持立异药的利超高研发投入，以及上年同期与BMS告竣的亿元相助协议首付款到账并确认相关知识产权支出等因素。

靠BL-B01D1外洋授权相助，中间支出最新百利天恒2024年扭亏为盈。歇业但好景不长，不断百利2025年仅上半年，萎缩往年往事百利天恒盈利快捷扩展，天恒已经超2023年整年盈利金额，上半歇业支出更创下自2021年以来中期功劳最低。Instagram多开(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控

化药、中成药支出不断萎缩

百利天恒具备两大歇业板块，辩解为创新生物药歇业板块以及化药制剂、中成药制剂歇业板块。其中，化药制剂、中成药制剂产物的销售为其营收主要源头，以反对于以及反哺立异药研发。

不外，公司这部份产物销售支出在不断下滑，公司营收也随之下滑。2019年-2023年，公司营收辩解为12.07亿元、10.13亿元、7.97亿元、7.03亿元、5.62亿元，其中，化药制剂支出辩解为9.62亿元、8.21亿元、6.06亿元、5.35亿元以及3.81亿元，中成药制剂支出为2.43亿元、1.90亿元、1.89亿元、1.67亿元以及1.79亿元；对于应净利润辩解为0.08亿元、0.38亿元、-1亿元、-2.82亿元、-7.81亿元。

2024年百利天恒实现扭亏，功劳实现大幅削减，主要源于相助款子。据年度功劳快报，公司2024年歇业总支出为58.23亿元，同比削减936.31%；归母净利润为36.58亿元，同比扭亏为盈。功劳变更主要系公司于2024年一季度收到中间产物BL-B01D1（EGFR×HER3双抗ADC）的外洋相助差迟百时美施贵宝（BMS）基于相助协议支出的8亿美元不可作废、不可抵扣首付款。

若剔除了立异药的商业拓展支出53.32亿元（据2024年半年报），2024年产物销售及其余歇业仅实现支出4.9亿元，营收仍在不断缩水。2025年半年报中虽未吐露详细板块的营收天气，但仅从营收1.71亿元来看，已经创下近五年中期陈说最低，往年上半年，化药以及中成药的支出仍在萎缩。

半年研发用度超10亿元

仿制药盈利水平尚未法拆穿困绕创新生物药研发投入，也是百利天恒不断盈利的原因。

立异药研发危害大、投入高，近些年来，百利天恒的研发用度不断俯冲，2019年-2024年，研发用度辩解为1.81亿元、1.96亿元、2.79亿元、3.75亿元、7.46亿元、14.43亿元。2025年仅上半年，公司研发用度就高达10.39亿元，同比削减90.74%。

拦阻当初，百利天恒共有15款立异药处于临床试验阶段及2款立异药处于IND（新药临床试验恳求）受理阶段，其中3款已经进入Ⅲ期注册临床试验阶段。公司正在睁开近90项临床试验，其中于中国正在睁开近80项临床试验，于美国正在睁开10项临床试验。据半年报，上述15个在研名目上半年投入了9.07亿元，累计投入金额已经高达33.96亿元，估量总投资规模将抵达43.53亿元。

除了研发用度外，百利天恒的规画用度也在大幅上涨，上半年公司规画用度为1.27亿元，同比削减78.64%，主要系职工薪酬及股份支出用度削减所致。

宣告定增拓宽融资渠道

拦阻2025年6月30日，百利天恒有货泉资金31.50亿元，尽管如斯，其对于融资的需要依然急切。

收到上述相助款后，百利天恒资产欠债率有所缓解，但欠债金额仍在削减。2023年年报揭示，拦阻2023年尾，货泉资金4.04亿元、总资产14.25亿元，欠债为12.73亿元，资产欠债率达89.33%。2024年尾，百利天恒货泉资金42.68亿元，总资产71.37亿元，欠债32.51亿元，资产欠债率45.55%。拦阻2025年6月末，百利天恒总资产71.85亿元，总欠债43.86亿元，资产欠债率61%。

面临资金需要，百利天恒不患上不拓宽融资渠道。2023年初，百利天恒在上交所科创板上市，募资总额9.9亿元，拦阻2025年6月末，已经用去92.46%。2024年5月，百利天恒宣告赴港上市，目的为进一步助力公司国内化歇业的睁开，更好地运用境内境外融资平台，夯实公司快捷睁开的资金蕴藏，反对于其泛滥立异产物在欧、美、日及其余国内市场的全天下开拓。昔时7月，百利天恒初次递表。同年12月，百利天恒收到中国证监会出具的存案见告书。往年1月21日，百利天恒重新向香港联交所递交H股刊行上市恳求。不外这次递交的招股书已经满6个月，已经于2025年7月21日失效。

往年5月，百利天恒又抛出一项37.64亿元的定增妄想，扣除了刊行用度后，实际召募资金将全副用于立异药研发名目。往年8月8日，百利天恒吐露拦阻揭示，中国证券坚守规画委员会反对于公司向特定工具刊行股票的注册恳求，本批复自反对于注册之日起12个月内适用。

最新往事记者 刘旭

校对于 卢茜