内容摘要：歇业支出同比下滑46.23%、环比下滑10.82%，净利润同比下滑92.55%、环比下滑74.21%，安徽口子酒业股份有限公司简称“口子窖”）在2025年第三季度，交出2015年上市以来单季度最差盈利 Twitter多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控-Dolphin SCRM：全球社交平台私域运营神器，支持WhatsApp、Telegram、Facebook等多账号管理，为跨境企业提供全面的在线客户服务与营销解决方案，涵盖售前,售中到售后各个环节，保障账号安全，精准转化客户，助力企业腾飞。

歇业支出同比下滑46.23%、交出窖还环比下滑10.82%，单季度最动最净利润同比下滑92.55%、差盈Twitter多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控环比下滑74.21%，利口安徽口子酒业股份有限公司（简称“口子窖”）在2025年第三季度，患上交出2015年上市以来单季度最差盈利。新往三季度尽管“金9月”助力，交出窖还但依然未能让口子窖实现止跌，单季度最动最这也让第四季度更正功劳成为不可能实现的差盈使命。

对于第三季度功劳揭示，利口口子窖称，患上是新往高档产物歇业支出削减、平均销售单价略有下滑致毛利率飞腾所致。交出窖还业内人士以为，单季度最动最在头部品牌的差盈挤压下，地域酒企蒙受睁开瓶颈。口子窖在安徽淮北大本营市场，更是面临古井贡酒、洋河等名酒相助，Twitter多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控存在市场份额萎缩的危害。

高档酒销售支出削减

口子窖日前吐露财报揭示，2025年前三季度，公司营收为31.74亿元，同比上涨27.24%；净利润为7.42亿元，同比上涨43.39%。其中，第三季度营收为6.43亿元，同比上涨46.23%；净利润为2696.51万元，同比上涨92.55%。这是口子窖2016年以来单季度最差营收，更是2015年公司上市以来单季度最差盈利。

在财政分解中，经营行动爆发的现金流量净额是紧迫目的之一，被誉为企业生涯以及睁开的“脉搏”。2025年前三季度，口子窖经营行动爆发的现金流量净额为-3.90亿元，同比上涨208.91%。其中，第三季度经营行动爆发的现金流量净额为-747.08万元，同比上涨102.11%。

不论是功劳下滑，仍是经营行动爆发的现金流量净额大幅下滑，口子窖批注称，均与销售削减特意是高档酒的销售支出削减无关。

按产物条理分类来看，2025年前三季度，口子窖仅高档白酒营收实现削减，销售支出为1.14亿元，同比削减25.09%，但高档白酒、中档白酒均泛起下滑，销售支出辩解为2.96亿元、0.41亿元，辩解同比下滑27.98%、15.38%。

产物支出下滑，象征着口子窖的主要渠道——传统批发署理渠道销售同步缩减。2025年前三季度，其批发署理渠道销售支出28.94亿元，同比上涨29.70%。直销（含团购）渠道销售支出尽管同比上涨64.94%，不外由于基数小（2.22亿元），难以抵偿传统渠道下滑额度。

安徽大本营支出下滑

作为徽酒四家上市酒企之一，口子窖已经在2017年逾越迎驾贡酒，成为仅次于古井贡酒的徽酒第二。但2022年，口子窖又被迎驾贡酒反超，回落至徽酒第三。

口子窖早期已经推广传统大商制以及“盘中盘”方式，扩展市场根基盘，完乐成烈提升。但同时，此举也带来厂家对于渠道操作力削弱等短处。随着市场以及政策天气、破费习气变更，口子窖纯挚依赖以往方式难以为继。有证券分解师以为，由于大商制更倾向于推成熟产物，将新品推广作为主要抉择，有利于新品哺育推广。同时，大商省内优势清晰，在产物走进来的历程中发挥熏染有限，也不顺理当下破费趋向。

近些年来，口子窖也在削减大商方式刷新，同时削减小商化+平台化，以增强厂商相助，逐渐增强渠道把握力。但从实施下场看，渠道刷新未能救命口子窖功劳颓势，不论是省外仍是省内市场，口子窖都泛起销售清晰下滑。2025年前三季度，口子窖安徽省内营收25.87亿元，省外营收5.30亿元，辩解同比上涨27.24%、23.93%。

上述分解师以为，从产物看，口子窖一度面临降级滞后的下场，尽管也有减速降级产物、加密以及拓展产物价钱带等措施，但由于产物更新迭代未与市场主要相助价位降级同频，新品拓展时不做好品牌认知毗邻性等，影响前期睁开。

地域酒企市场空间萎缩

最新往事记者留意到，2025年第三季度，尚有多家地域酒企泛起单季功劳下滑导致盈利，如甘肃酒企金徽酒股份有限公司（简称“金徽酒”）第三季度营收同比下滑4.89%，净利润同比下滑33.02%。上海贵酒股份有限公司（证券简称“*ST岩石”）第三季度营收同比下滑83.49%，仅651.25万元；净利润为盈利4412.01万元。

如今，白酒行业减速向头部群集，同时，头部酒企纷纭拓宽产物价钱带，收罗推出公共价钱带产物等，减轻对于地域酒企公共市场的挤压，使患上市场相助加倍强烈。

北京酒类流畅通业协会秘书长程万松分解以为，口子窖三季度功劳延迟，揭示出地域酒企的典型性特色。当下，白酒行业处于深度救命期，在头部品牌以及驰名品牌的市场挤压下，地域酒企蒙受睁开瓶颈。在安徽市场，当地白酒主销价钱带在100元至200元区间，名酒价钱带下探后，有力挤占这一价钱带市场。而口子窖地址的淮北大本营市场还面临古井贡酒·古五、洋河海之蓝等名酒旗下脱销品以及地域竞品相助，在多个强有力的对于手围并吞，口子窖假如不适用的市场立异，就碰头临市场萎缩。

此外，国泰海通证券分解师以为，口子窖后续的相助优势在于价钱定位。救命期下，白酒破费泛起清晰的妄想沉降，行业群集度趋向提升、白酒价钱去泡沫趋向将不断，口子窖具备渠道优势，若实时把握产物妄想并救命价钱定位，概况有助省内市占率回升。

程万松以为，当下地域酒企还面临品牌故事差距化不清晰，对于本品格牌横蛮的掘客存在缺少等难题，拦阻了天下化历程。工业以及信息化部近期宣告的《对于削减历史典型财富高品质睁开的教育意见（2026—2030年）（搜罗意见稿）》提到，酿酒正式退出“历史典型财富”序列，标志着白酒不光仅是破费品，而是承载中华横蛮、退出今世生涯构建的横蛮标志。酒的破费离不开神色价钱，作为淮北代表性品牌，口子窖应讲好自己的品牌故事，让“乡愁”叫醒破费者品牌价钱，讲好兼香特色故事，为品牌赋能。

“白酒行业的未来，判断不是香型、品类的相助，而是用酒中收罗的‘乡愁’的相助，这是白酒品牌的地缘优势地址。白酒相助泛起多样化，企业应深入掘客乡土与乡愁眼前目今的激情衔接，组成自己的品牌差距化，更好知足市场多样化需要。”程万松说。

最新往事记者 秦胜南

编纂 李严

校对于 穆祥桐