内容摘要：玻尿酸巨头华熙生物的转型阵痛仍在不断。10月29日，华熙生物科技股份有限公司如下简称“华熙生物”）宣告2025年第三季度陈说，陈说期内，该公司实现歇业支出9.03亿元，同比下滑15.16%；归母净利润 -Dolphin SCRM：全球社交平台私域运营神器，支持WhatsApp、Telegram、Facebook等多账号管理，为跨境企业提供全面的在线客户服务与营销解决方案，涵盖售前,售中到售后各个环节，保障账号安全，精准转化客户，助力企业腾飞。

玻尿酸巨头华熙生物的拖后腿转型阵痛仍在不断。10月29日，皮肤华熙生物科技股份有限公司（如下简称“华熙生物”）宣告2025年第三季度陈说，迷信陈说期内，立异利降该公司实现歇业支出9.03亿元，转化最新同比下滑15.16%；归母净利润同比削减55.63%至3152.85万元。歇业

尽管第三季度净利润揭示向好，华熙但拉持久线来看，生物华熙生物往年前三季度的前季经营不断承压——歇业支出同比削减18.36%至31.63亿元，归母净利润较上年同期下滑30.29%至2.52亿元。度净

图/华熙生物三季度报截图

削减引擎“失速”，皮肤迷信立异转化歇业支出不断下滑

分歇业来看，往事华熙生物旗下主要具备质料、拖后腿医疗终端、皮肤皮肤迷信立异转化（原功能性护肤品）、迷信营养迷信立异转化四大板块，构建了“质料-终端产物”的一体化歇业妄想。

皮肤迷信立异转化歇业的不断萎缩，成为“连累”华熙生物功劳的主要因素。对于前三季度归母净利润同比下滑30.29%，该公司揭示，主要原因即是“皮肤迷信立异转化歇业支出同比上涨”。

值患上关注的是，华熙生物的突起与功能性护肤品歇业密不可份。在2022年的高峰时期，该歇业虚现支出46.07亿元，同比削减38.8%，占主歇歇业支出的72.45%，毛利率为78.37%，成为公司的主要削减引擎。同年，夸迪成为继润百颜之后第二个支出逾越10亿元的品牌，华熙生物也对于接下来的睁开充斥决断，“BM肌活2022年实现支出8.98亿元，有望成为第三个支出迈入10亿元门槛的品牌。”

不外，这样的高速削减不坚持过久。

2023年，华熙生物功能性护肤品歇业揭示“疲态”，整年支出同比下滑18.45%至37.57亿元，在主歇歇业支出中的占比也降至61.84%。彼时，华熙生物称其自动对于该歇业拦阻阶段性的策略救命，而这是“削减旗下品牌逐渐拦阻为苍生品牌的紧迫策略”。

在2024年年报中，华熙生物揭示，公司已经将“总体康健破费品事业线”更名为“皮肤迷信立异转化事业线”。受市场相助减轻、财富周期晃动以及策略救命等多种因素影响，皮肤迷信立异转化歇业在2024年实现支出25.69亿元，同比上涨31.62%，占华熙生物主歇歇业支出的47.92%。

为削减经营改善，往年3月，华熙生物董事长兼总司理赵燕向导规画团队重回歇业一线，不断对于经营理念、歇业倾向以及强人机关方式拦阻零星性救命，睁开了一场“刮骨疗毒”式的刷新。

三季报揭示，华熙生物第三季度的销售用度率降至34.26%，“为近五年来最低水平，系品牌相同方式与渠道妄想优化的功能。”再看皮肤迷信立异转化歇业，该公司并未吐露详细数据，仅揭示该歇业聚焦品牌科研根基与转达方式重塑，重新梳理品牌的技术逻辑以及市场相同零星等。

从往年半年报来看，短期内，皮肤迷信立异转化歇业对于华熙生物功劳的“连累”还在不断。往年上半年，皮肤迷信立异转化歇业支出约9.12亿元，同比上涨33.97%，占公司主歇歇业支出的40.36%。受其影响，华熙生物的营收以及净利润辩解同比下滑19.57%以及35.38%。与此同时，华熙生物在半年报中指出，公司大幅削减无清晰技术反对于的品牌孵化妄想，强化科技下场与破费品歇业的深度绑定。

事实也简直如斯，往年9月，华熙生物旗下护肤品牌润熙泉传出闭店往事，该品牌在多个线上平台经营的店肆已经清空。对于此，华熙生物回应最新往事贝壳财经记者称，润熙泉不是公司的主要品牌，其存续对于公司营收以及利润贡献没分心义，“相关救命是华熙生物聚焦主业以及主要品牌的一部份。”

规纪律向减脂、加码植物源生物活性物，是否完乐成烈逆转？

与三季报一起宣告的，尚有华熙生物对于计提大额资产减值豫备的通告。

数据揭示，往年第三季度，该公司因计提应收账款坏账豫备及其余应收款坏账豫备而确认信誉减值损失1753.78万元，因计提存货减价豫备而确认资产减值损失571.3万元。

图/华熙生物通告截图

对于此，华熙生物揭示，本次计提减值豫备计入资产减值损失以及信誉减值损失科目，照应削减公司往年第三季度利润总额2325.08万元，“未导致公司盈亏天气爆发变更”。

功劳承压之下，华熙生物的种种措施也颇受市场关注。

往年9月，华熙生物经由旗下全资子公司Bloomage Biotechnology（Hong Kong）Limited，认购圣诺医药策略配售的股份，认购金额约1.38亿港元，配售实现后，公司将持有圣诺医药约9.44%的总股本。“公司不光是财政投资人，更是策略投资人”，华熙生物揭示，这次投资是其在生物医药规模的紧迫妄想，后续双方将品评辩说更多歇业层面相助的可能性。

华熙生物介绍，除了在医药级质料上可能以及圣诺医药的研发名目组成协同，借助圣诺医药在RNAi（RNA干扰）技术以及PNP（多肽纳米颗粒）平台上的优势，公司可能夯实医药板块的研发根基，削减小核酸药物在定向减脂、肿瘤及代谢性疾病等规模的财富化探究，减速定向减脂这一具备严正商业远景的医美赛道妄想。

到了10月，华熙生物又以29.06元/股的价钱，退出了禾元生物在科创板初次果真刊行国夷易近币艰深股的策略配售，配售总金额为2000万元，获配股数为68.82万股，占禾元生物刊行数目的0.77%，占禾元生物总股本的0.19%。这次配售实现后，华熙生物将成为禾元生物的策略股东。

这次投资，华熙生物看上了植物源生物活性物。华熙生物揭示，经由禾元生物在植物生物反映器所建树的技术与产物优势，华熙生物将探究植物源生物活性物产物的运用研发与下场研发。

华熙生物在三季报中揭示，在多组学交织、多靶点、全链路协同成为行业趋向的布景下，公司的削减点正源头于这一整合能耐。而种种妄想是否辅助华熙生物走出削减顺境，光阴会给出谜底。

最新往事贝壳财经记者 李铮

编纂 岳彩周

校对于 柳宝庆