内容摘要：估量投资金额逾越150亿元，中煤油系原相助方中途猛然退出，公司只患上径自运作，但账面货泉资金余额仅有28.49亿元……中盐内蒙古化工股份有限公司简称“中盐化工”）日前收到上海证券生意所简称“上交所”） WhatsApp多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控-Dolphin SCRM：全球社交平台私域运营神器，支持WhatsApp、Telegram、Facebook等多账号管理，为跨境企业提供全面的在线客户服务与营销解决方案，涵盖售前,售中到售后各个环节，保障账号安全，精准转化客户，助力企业腾飞。

估量投资金额逾越150亿元，超亿中煤油系原相助方中途蓦然退出，元名盐化公司只患上径自运作，目蓦WhatsApp多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控但账面货泉资金余额仅有28.49亿元……中盐内蒙古化工股份有限公司（简称“中盐化工”）日前收到上海证券生意所（简称“上交所”）讯问函，然患针对于该公司宣称的相助做作碱老本优势，若何反对于巨额投资等，工遭上交所要求公司逐个作出填补合成。监管

另一方面，质疑最新中盐化工功劳不振，往事2023-2024年不断2年功劳下滑，超亿2025年上半年，元名盐化其净利润不断狂跌88%，目蓦同时其主营的然患纯碱行业正深陷低迷田地。诸多压力交织，相助中盐化工这次项当初景难料。工遭

超150亿元投资资金源头存疑

凭证上交所讯问函，7月24日，中盐化工吐露《中盐内蒙古化工股份有限公司参股公司减资之严正资产重组报告书（草案）》（如下简称“草案”），拟反对于参股公司中盐（内蒙古）碱业有限公司（如下简称“中盐碱业”概况“标的公司”）向其股东中煤油太湖（北京）投资有限公司（如下简称太湖投资）定向减资，定向减资实现后，WhatsApp多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控中盐碱业成为公司的全资子公司。

草案吐露，公司主营盐化工歇业，纯碱为公司的主要产物，公司当初破费纯碱的措施为分解法，收罗氨碱法以及联碱法，做作碱法较分解法纯碱破费在老本方面具备清晰优势，公司拟经由本次生意控股标的公司并投资做作碱名目，估量纯碱产能为500万吨/年。果真信息揭示，2022年至2025年1-6月纯碱价钱不断上涨。

上交所要求公司散漫原质料、破费工艺、能耗及单元老本等差距，进一步合成做作碱法在老本方面的优势，并散漫行业趋向及公司策略，论述在价钱上行布景下投资该名目的正当性。

在资金支出布置上，草案吐露，公司经由本次生意控股标的公司后，标的公司竞拍取患上的做作碱采矿权价款共68.09亿元将由公司负责筹集以及支出；同时估值陈说揭示，后续做作碱名目投资金额较大，未来3年（建树期内）估量投资金额逾越150亿元；公司2025年半年度陈说揭示，账面货泉资金余额28.49亿元。

上交所要求公司吐露资金源头及筹集布置，收罗自筹比例、利率、告贷期限及后续偿付妄想，并散漫公司财政天气，分解名目对于公司偿债能耐、营运及盈利能耐的影响，并短缺揭示相关危害。

此外，上交所还提出，公司聘用估值机构选用收益法对于做作碱采矿权拦阻估值，估值金额为70.17亿元。估值陈说揭示，2025年1-6月纯碱均价为1369.04元/吨，收益法预料中纯碱早期价钱为1250元/吨，5年后平稳涨至1321元/吨。草案危害揭示中指出，标的公司做作碱名目投产后，未来新增产能可能对于纯碱市场价钱组成判断影响。

上交所要求公司散漫纯碱行业的市场供需天气、行业周期、相助天气以及行业未来估量新增产能对于纯碱价钱的影响天气，进一步分解收益法中纯碱预料价钱的正当性；合成对于做作碱采矿权估值仅选用收益法的原因等。

在标的公司先天下场上，上交所指出，草案吐露，拦阻2025年6月30日，标的公司尚未实际睁开经营行动，尚未任何经营先天；标的公司做作碱名目建树时，需规画立项、环评、节能磨难、用地、用水等相关手续。

上交所要求公司填补吐露做作碱名目建树中尚需取患上的经营先天及审批手续，收罗详细审批挨次、审批部份、取患上妄想实光阴布置，估量量产光阴，并对于相关危害拦阻短缺揭示。

中煤油系原相助方蓦然退出

值患上关注的是，中盐化工与中盐碱业的关连在短短半年内就爆发严正变更。

2025年1月1日，中盐化工宣告《对于与中煤油太湖（北京）投资有限公司建树合股公司名目的通告》，中盐化工与太湖投资配合出资建树中盐碱业，该公司即因此取患上内蒙古通辽地域做作碱采矿权为目的。中盐碱业注册老本4000万元，其中太湖投资出资2040万元，占股51%；中盐化工出资 1960万元，占股49%。3月28日，中盐碱业实现工商挂号并取患上歇业执照。

6月16日，中盐碱业以68.0886亿元竞患上内蒙古自治区通辽市奈曼旗大沁他拉地域做作碱采矿权。但6月19日，中盐化工却宣告，由太湖投资提出，经股东双方友好商议，公司拟反对于太湖投资经由减资退出其在中盐碱业的全副股权及相关权柄。减资后，中盐化工将持有中盐碱业100%的股权，纳入公司并吞报表规模。减资事变实施后，后续对于做作碱资源相关投资将由中盐化工全资子公司实现。

7月24日，中盐化工吐露上述严正资产重组报告书草案，拟反对于参股公司中盐碱业向其股东太湖投资定向减资。

太湖投资退出，象征着中盐化工将径自担当巨额投资危害，激发市场对于其是否顺遂削减做作碱名目的耽忧。有投资者以为，太湖投资背靠中煤油，资金实力衰小，如今中盐化工一家独揽做作碱采矿权，将面临诸多压力。

中盐化工当时也揭示，中盐碱业本次竞拍做作碱采矿权资金68.0866亿元，后续开拓建树做作碱名目估量投资规模较大，拦阻2025年3月末，公司资产欠债率为28.65%，尽管处于行业较低水平，具备较强的中临时偿债能耐，但仍需留意资产欠债率回升给公司未来破费经营带来压力的危害。

功劳近些年下滑

中盐化工是中国盐业总体有限公司手下紧迫化工企业以及上市公司，主营以纯碱、烧碱、聚氯乙烯树脂（PVC）、糊树脂、氯化铵为代表的根基化工产物，其纯碱产能390万吨，为国内第三大纯碱破费企业。该公司旗下破费的“阿瑞美”牌食用纯碱，是国内首家经由认证的食用碱品牌。

中盐化工近些年面临功劳顺境，2022-2024年，辩解实现歇业支出190.46亿元、162.56亿元、128.93亿元，辩解实现净利润18.65亿元、11.88亿元、5.19亿元。2025年上半年，其功劳不断下滑，实现营收59.98亿元，同比下滑5.76%；实现净利润5271.55万元，同比下滑88.04%。

中盐化工称，2025年上半年营收变更，主要为纯碱、聚氯乙烯、糊树脂等主营产物市场相助减轻，价钱同比大幅上涨，但受上年同期纯碱产能释放缺少影响，销量同比增幅38.82%，组成价跌量升时事。

对于中盐化工前述投资的做作碱名目，其在2025年半年报中坦言，纯碱主要卑劣浮法玻璃、光伏玻璃以及轻碱卑劣需要普遍萎缩，而提供不断削减，行业供大于求的矛盾凸显，行业库存不断在高位徘徊，部份企业被迫降负荷运行，行业交投欠安，价钱承压震撼上行。

但中盐化工在7月22日投资者回覆中称，做作碱适宜苍生经济睁开要求以及国家相关财富政策，具备更低的能耗、老本，绿色环保优势清晰，将逐渐成为纯碱行业主流。纯碱作为根基化工质料，刚需主不美不雅存在，把握低老本做作碱资源便把握了纯碱行业的未来。对于资金下场，中盐化工将接管多元化筹资方式，收罗引进策略投资者、运用自有资金、银行贷款及老本市场筹资等方式，确保名目资金投入。

最新往事记者 刘欢

编纂 李严

校对于 穆祥桐