内容摘要：5月20日晚，安徽华人瘦弱医药股份有限公司下称“华人瘦弱”）宣告，拟经由付涌现金的方式，以合计3.27亿元金额置办宁波闽哲汇投资合股企业有限合股）(下称“闽哲汇”）持有的三家连锁公司股权。本次笼络的目 -Dolphin SCRM：全球社交平台私域运营神器，支持WhatsApp、Telegram、Facebook等多账号管理，为跨境企业提供全面的在线客户服务与营销解决方案，涵盖售前,售中到售后各个环节，保障账号安全，精准转化客户，助力企业腾飞。

5月20日晚，华人安徽华人康健医药股份有限公司（下称“华人康健”）宣告，康健扩展拟经由付泛起金的再花最新方式，以合计3.27亿元金额置办宁波闽哲汇投资合股企业（有限合股）(下称“闽哲汇”）持有的亿笼三家连锁公司股权。本次笼络的公司股权股东目的是不断削减其医药批发歇业“深耕安徽、聚焦华东、不断辐射周边”的为甚往事睁开火略，提升公司在华东地域的频遭市场份额以及品牌影响力。

近些年来，减持华人康健一再入手笼络。华人据最新往事记者不残缺统计，康健扩展自2023年3月上市以来，再花最新华人康健经由增资以及置办的亿笼方式共拦阻22笔资产置办生意（不含本次生意），累计破费逾10亿元。公司股权股东可是不断，随着规模不断扩展，华人康健却受到股东轮流减持。

高溢价笼络三家医药连锁公司股权

5月20日晚，华人康健宣告公揭宣告，拟经由付泛起金方式，以1.334亿元置办闽哲汇持有的福建省扬祖惠夷易近医药连锁有限公司（下称“扬祖惠夷易近”）46.01%的股权；1.251亿元置办闽哲汇持有的福建海华医药连锁有限公司（下称“海华医药”）46.01%的股权；0.683亿元置办闽哲汇持有的桐庐怡生堂大药房连锁有限公司（下称“桐庐怡生堂”）70.01%的股权。

华人康健揭示，本次生意，公司妄想运用自有资金及变更部份召募资金用途拦阻支出，若变更召募资金用途的审核未获称许，公司将全副运用自有资金支出。同日宣告的变更召募资金用途的通告揭示，华人康健将用于“营销群集建树名目”的部份召募资金1.3亿元，变更用于置办扬祖惠夷易近46.01%股权、海华医药46.01%股权以及桐庐怡生堂70.01%股权。

通告揭示，扬祖惠夷易近2024年实现歇业支出2.94亿元，净利润561.5万元，拦阻2024年尾资产总额2.08亿元，净资产2924.87万元，股权的评估增值率为892.79%。海华医药2024年实现歇业支出2.7亿元，净利润1105.58万元，拦阻2024年尾资产总额1.14亿元，净资产2411.99万元，股权的评估增值率为1029.4%。桐庐怡生堂2024年实现歇业支出9646万元，净利润26.4万元，拦阻2024年尾资产总额5114.07万元，净资产399.26万元，股权的评估增值率为2350.84%。

本次笼络实现后，华人康健将持有扬祖惠夷易近51%股权；海华医药54.557%股权；桐庐怡生堂100%股权，同时还将取患上扬祖惠夷易近、海华医药的操作权，导致公司并吞报表规模爆发变更。华人康健揭示，本次生意实现后，公司医药批发歇业已经乐成妄想华东地域安徽、江苏、浙江及福建四省份，并购实现后，标志着华人康健医药批发歇业从一家安徽中间企业逐渐拦阻为华东地域地域医药连锁企业。

频仍笼络，商誉激增

自2023年3月上市以来，华人康健拦阻了22笔资产置办生意，生意金额从400余万元至3.47亿元不等，累计破费逾10亿元。

其中，严正股权投资5笔，累计破费约8.76亿元，收罗：2023年，华人康健破费2.19亿笼络马鞍山曼迪新大药房连锁有限公司重组后新公司51%股权；破费3.47亿元笼络江苏神华药业有限公司100%股权；破费1.12亿元笼络舟山里肯医药连锁有限公司（下称“舟山里肯”）60%股权。2024年，华人康健又出资1.14亿元笼络了六安国胜呐喊大药房连锁有限公司80%股权，0.84亿元笼络安吉县苍生缘大药房连锁有限公司51%股权。

“买买买”的同时，也导致华人康健的商誉快捷俯冲。2022年尾，华人康健商誉仅为1.90亿元；至2024年尾，账面商誉已经削减至9.88亿元。其中，仅2023年笼络舟山里肯60%股权就带来了1.05亿元的商誉，还引来深交所关注。

华人康健在2024年年报中揭示，公司波及并购以及严正资产重组等事变，若未能在策略、歇业、财政、职员、机关妄想及企业横蛮等方面实事实用协同整合，可能导致并购整合下场不达预期，从而激发未来商誉减值危害。

在本次笼络中，华人康健亦揭示，笼络的并吞老本大于可识别净资产公平价钱的差额将确以为商誉，本次笼络存在因未来整合不顺遂、宏不美不雅经济、行业变更等原因导致商誉爆发减值的危害，从而可能泛起影响公司损益的危害。

股东轮流减持

从功劳来看，频仍的资产笼络，给华人康健带来了营收的不断削减。2022年-2024年，华人康健辩解实现歇业支出32.62亿元、37.97亿元、45.32亿元，同比辩解削减39.50%、16.39%、19.34%；归母净利润辩解为1.60亿元、1.18亿元、1.38亿元，同比变更幅度辩解为130.58%、-28.68%、20.09%。

与此同时，华人康健的门店规模也在不断扩展。2024年，华人康健经由“新开+并购”方式，新增门店440家，其中自建门店70家，并购门店370家，进入浙江舟山、湖州等新市场。拦阻2024年尾，华人康健旗下门店总数1774家，较上期末净增门店391家。

公司规模逐渐扩展，华人康健近两年却受到外部股东轮流减持。

往年3月17日，华人康健宣告通告称，2024年12月20日-2025年3月14日，公司股东阿里康健累计减持公司股份1004.89万股，占总股本的2.51%。本轮减持实现后，阿里康健持有的华人康健股份降至5%如下。

除了阿里康健外，华人康健持股5%以上的主要股东华泰大康健以及赛富投资也在减持股份。华泰大康健于2024年7月8日至2024年11月11日时期经由群集竞价生意方式合计减持华人康健股份1691207股，这次权柄变更后，华泰大康健合计持有公司股份20000489股，占华人康健总股本的4.999997%。赛富投资于2024年9月25日至2024年12月2日经由群集竞价生意方式累计减持公司股份4000000股，占公司总股本的比例为1%，这次减持实现后，赛富投资合计持有华人康健股份25503267股，占总股本的6.38%。2025年4月21日，赛富投资再度抛出减持妄想，妄想2025年5月15日至2025年8月14日时期以群集竞价生意、大批生意方式减持的股份数目不逾越5983000股（占华人康健总股本的比例为1.5%）。

此前，在投资者互动平台，针对于股东减持下场，华人康健已经揭示，公司股东基于自己经营以及资金需要，依法合规拦阻减持，公司控股股东及规画层对于公司未来的睁开充斥决断，深信公司的睁开后劲以及外在价钱，并将一如既往地急躁做好各项经营规画使命。

本次笼络的三家公司的评估增值率辩解高达892.79%、1029.4%、2350.84%，若何评估这一高溢价的正当性？上市以来频仍笼络主要依赖自有资金及召募资金变更，之后现金流是否短缺？频仍笼络商誉激增，若何评估未来商誉减值危害、是否有详细的风控措施？归母净利润晃动较大，若何批注利润与营收削减的不立室？主要股东轮流减持，是否反映了对于公司策略概况功劳的耽忧？华人康健若何回应市场对于股东决断的质疑？5月23日，记者就上述下场向华人康健发去采访纲要，拦阻发稿，尚未收到回覆。

最新往事记者 刘旭

校对于 王心