内容摘要：酒类连锁流通企业第一股华致酒行日前宣告功劳，展现其营收与净利润泛起“双降”。作为茅台、五粮液等名酒的流通大商之一，面临功劳承压，华致酒行也经由加大去库存、降本增效以及增长策略转型等措施，以期穿梭上行周 Facebook多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控-Dolphin SCRM：全球社交平台私域运营神器，支持WhatsApp、Telegram、Facebook等多账号管理，为跨境企业提供全面的在线客户服务与营销解决方案，涵盖售前,售中到售后各个环节，保障账号安全，精准转化客户，助力企业腾飞。

酒类连锁流通企业第一股华致酒行日前宣告功劳，华致何转揭示其营收与净利润泛起“双降”。酒行作为茅台、功劳Facebook多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控五粮液等名酒的承压流通大商之一，面临功劳承压，行业型最新往华致酒行也经由加大去库存、周期降本增效以及削减策略转型等措施，卑劣以期穿梭上行周期。通渠而作为流通渠道的华致何转连锁头部企业之一，若何转型也备受关注。酒行

功劳“双降”

凭证华致酒行宣告的功劳2025年上半年功劳，陈说期内，承压公司实现歇业支出约39.49亿元，行业型最新往同比上涨33.55%；净利润约5620.55万元，周期同比上涨63.75%；资产欠债率从54.13%降至41.83%。卑劣

华致酒行在2019年至2023年间总营收实现逾越式削减，并于2023年突破101.2亿元。这次功劳下滑是自2021年以来五年间初次泛起半年报营收同比下滑。对于营收上涨的原因，华致酒行揭示，主要受政策及市场破费需要影响。净利润方面，自2021年上半年同比削减超九成后，Facebook多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控本次半年报同比下滑幅度为五年来最大的一次。

从毛利率看，支出占比最高的白酒歇业上半年实现营收36.3亿元，毛利率为8.7%，营收同比上涨超三成，毛利率同比上涨0.66%。对于毛利率上涨，华致酒行称，酒类行业处于深度救命期，酒类产物价钱呈上涨趋向，导致部份酒类产物毛利有所上涨，但这一变更适宜市场部份趋向。

有分解以为，华致酒行功劳下滑与名酒特意是高端名酒市场增速放缓亲密相关。

华致酒行建树于2005年，于2019年上市，销售产物波及白酒、进口葡萄酒以及烈性酒等酒类产物。凭证华致酒行在半年报中的介绍，公司与国内外驰名酿酒企业及大型酒类畅通商建树了临时、晃动的相助关连，经销的产物收罗飞天茅台、艰深五粮液等驰名酒品。

近多少多年的功劳报中未提及茅台、五粮液等名酒占其支出比例。长江商报2021年4月一则报道揭示，华致酒行董事长吴向东在公司4月13日召开的功劳合成会上揭示，茅台及五粮液的销售支出在总营收中占比在70%部署。这也象征着，高端名酒对于华致酒行的贡献占比不小，同时名酒市场晃动，也会影响流通渠道。此外，在华致酒行2018年的年报中提到，公司存货近些年初削减53.23%，主要系五粮液、茅台以及外洋葡萄酒产物推销削减所致。

香颂老本董事沈萌分解以为，酒类销售平台以及市场破费需要亲密相关，在酒类破费需要等影响下，销售平台的功劳也随之受影响。

近两年白酒转折周期下，名酒批价上行清晰。中国酒业协会散漫毕马威往年6月宣告的《2025中国白酒市场中期钻研陈说》揭示，茅台酒作为传统白酒价钱风向标，2022年至今飞天茅台（专卖店）价钱不断上涨，总跌幅高达36.15%，而渠道价已经跌破2000元。君品习酒从前五年跌幅高达39.82%。洋河梦之蓝M9（23.16%）、郎酒青花郎（21.79%）、古井贡古20（18.03%）、汾酒青花汾（14.67%），从前五年价钱累计跌幅均在10%以上。

此外，从茅台等酒企近期宣告的2025年半年报可能看出，作为行业龙头的贵州茅台实现营收894亿元，同比削减9.1%；净利润达454亿元，同比削减8.89%，实现年初拟订的削减9%的妄想。白酒企业艰深接管先款后货的销售方式，预收款作为前瞻目的反映出经销商自动性。拦阻第二季度，贵州茅台条约欠债金额为55.07亿元，比力去年年尾下滑42.59%。贵州茅台称，条约欠债下滑次若是由于经销商预支货款削减。

上半年清存货超4亿元

有分解以为，在酒类价钱上行周期中，库存积贮越严正，减值危害就越高。从前华致酒行概况偏激依赖名酒的囤货增值方式，而当名酒批价下调清晰，价钱倒挂、市场上行，在较重的库存规模下，应答周期困局必需做好去库存，救命产物妄想。

谈及功劳承压下场，华致酒行日前也在分解师会上坦言，往年二季度进入传统破费旺季，以及名酒价钱晃动上行等阶段性因素，行业经营压力进一步加大。公司面临功劳承压，上半年经由优化库存妄想、削减转型破局。

事实上，2024年，华致酒行就开始面临营收以及净利润双降。在2025年5月举行的功劳合成会上，吴向东回应严酷落实“去库存、仓皇动销、稳价钱、强团队、调妄想、优方式”的十八字行动目的。

华致酒行2024年年报中也提到，飞腾库存，坚持老本。数据揭示，2024年整光阴致酒行加鼎力度整理积贮库存，存货从年初的33.55亿元上涨至年尾的32.59亿元，所占资产比重也从年初的46.26%上涨至45.81%。

8月19日的分解师团聚上，华致酒行负责人介绍去库存数据时提到，公司存货由往年年初的32.59亿元降至28.22亿元，库存清晰上涨，经营性净现金流同比削减293.7%，资产欠债妄想患上到了优化，资产欠债率从54.13%降至41.83%。此举也被以为是华致酒行优化提供链，后退企业抗危害能耐的需要之举。

尽管整理库存有助于减轻资金压力，可是带来的利润损失也反映出企业在存货妄想方面需要进一步详尽化。

华致酒行宣告的计提2025年半年度资产减值豫备的通告揭示，本次计提资产减值豫备6117.99万元，将削减公司2025年半年度利润总额6117.99万元。本次计提资产减值损失后，有利于进一步增强公司的提防危害能耐。

沈萌对于最新往事记者揭示，整理库存，特意是提价仓皇销会贬低利润率，而库存经营策略波及比力严正的因素，好比市场需要、产物提供等多种数据的预料，特意泛起市场拐点的时候，更易泛起库存下场，企业需要将库存妄想做患上更详尽、更精准。

此外，华致酒行也在经由“浪费”方式削减功劳压力，其中上半年销售用度同比上涨 40.48%，规画用度同比上涨 24.81%。

转型之战

除了华致酒行功劳承压，近多少多年，多家酒类连锁企业内行业转型期泛起差距睁开境遇。

其中，新三板挂牌酒类连锁企业酒利便2024年盈利1.09亿元，这是其2023年扭亏后再次陷入盈利，并创下近10年最大盈利。而2024年下半年，该公司实际操作人余增云失联，因涉嫌集资诱骗被刑事存案审核，公司被推到风口浪尖。

也有提供链企业在酒饮歇业逐渐萎缩下，将主歇歇业救命至其余规模。

A股提供链第一股怡亚通在宣告2024年年报时未再径自吐露酒饮等详细歇业。从2023年吐露酒饮营收数据看，彼时营收27亿元，同比上涨13.46%，相对于IT、通讯以及家电加起来380多亿元营收比力，酒饮歇业逐渐萎缩。而在2018年，酒饮歇业已经抵达营收近百亿。怡亚通营销策略救命，是白酒行业周期性救命的一个缩影。

对于少数以酒为主的流通企业而言，若何穿梭周期值患上关注。

凭证中国酒类流通协会宣告的《2025中国酒类批发连锁行业睁开白皮书》，行业头部虹吸效应减速，门店超千家的大型连锁企业已经有6家，行业内排名前五企业的市场份额由2017年22.9%跃升至2025年45%以上，华致酒行市占率居行业首位。这也象征着，华致酒行等头部渠道企业的转型既是自己更正功劳的关键，也对于行业有判断指向意思。

华致酒行在半年报中也提到，上半年经由“华致酒行+华致名酒库+华致优选”三大门店业态组成协同效应降级。在“3.0 门店”降级方面，聚焦“名酒+餐饮+娱乐”场景；增强赶紧批发，整合现有门店资源与提供链优势，构建起“线高下单、门店发货、极速配送”的赶紧批发功能方式等。

从转型下场看，海通国内日前宣告的研报中提到，华致酒行上半年经营现金流净额1.17亿元，比力2024年同期实现由负转正，反映出公司经营策略救命的自动下场。

除了连锁企业，当下酒饮渠道也面临转型期挑战，必需经由刷新以及立异救命拦阻自救。

河北酒商杨学生见告最新往事记者，随着酒饮主流破费价钱带下移，以及商务用酒场景削减，渠道企业需要拓展新的破费群体，同时要做好主销产物价钱的救命，“公共破费普遍在百元之内，这是渠道理当紧迫妄想的营销重点”。除了产物，他也提到，对于夫妇店尺度的渠道门店，理当做好线上化转型，学会C端营销。

最新往事记者 秦胜南

编纂 唐峥

校对于 刘军